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博客多娱乐在线·平安陈德贤:坚定价值投资 长投高分红优质股
浏览次数:2707发布时间:2020-01-11 11:52:38

博客多娱乐在线·平安陈德贤:坚定价值投资 长投高分红优质股

博客多娱乐在线,  专访平安首席投资官陈德贤:坚定价值投资 长投高分红优质股

3月13日,在2018年业绩说明会间隙,中国平安集团首席投资执行官陈德贤在接受上海证券报记者专访时直言:“在剖析投资策略之前,需要思考和回答三个问题:目前处在怎样的投资环境下(我们在哪里)?接下来如何配置(我们去哪里)?通过哪些方式(我们怎么去)?”

随着资产规模的不断增长,以及来自内外部环境的变化,中国平安面临的资产配置压力不言而喻。通过回答这三个问题,陈德贤与记者分享了中国平安2019年投资策略,并解答了市场关心的新会计准则IFRS9实施后,对保险资金配置有哪些影响等问题。

在哪里:

资产负债久期缺口持续降低

今年以来,市场频现暖意,券商等非银金融板块扛起领涨大旗。市场关心的是,有哪些因素支撑起这波A股上涨?

在陈德贤看来,近期权益市场出现明显回升,是因为有良好预期。“我们判断,主要是因为投资者对未来经济企稳、政策环境改善的预期发挥了作用。长远来说,我们对保险资金投资收益保持乐观,2019年按目前的指数水平,权益投资收益预计好于2018年。”

但同时也面临一定的压力与挑战。“目前大小周期叠加结构性问题的影响逐步显现,我们仍然需要关注人口红利拐点、违约压力等情况的变化。总体而言,2019年我们的保险投资策略仍以夯实收益安全垫为主。”

作为机构投资者中的一大“风向标”,中国平安的投资管理成效向来备受市场关注。由于保险资金受负债约束的特性,保险公司在投资管理时须坚持资产与负债匹配的核心原则。

因此,压缩资产与负债久期缺口,便是重中之重。陈德贤说,自2013年以来,中国平安配置的资产负债久期缺口持续降低,从2013年12月末时的8.6年降至2018年12月末的6.6年,若算上长期持有的股权投资,实际久期缺口是5.1年。这意味着,中国平安的保险资金资产负债匹配风险进一步降低。

“我们判断,未来3年至5年的资产收益率极有可能低于过去20年的平均投资收益率,虽然有挑战,但我们仍有信心将长期投资收益率维持在一定的水平。”陈德贤说。

去哪里:

高分红和长投

基于对市场环境的预判,陈德贤表示,2019年中国平安的保险策略仍以夯实收益安全垫为主,即通过固收、高分红类股票、不动产等,拉长资产久期,获取稳定现金流为目标。

具体去哪里?

陈德贤说,一是净利息收入,来源有债券利息、存款利息、基金分红、股票分红等。“这块是计入当年利润表的,因此,对我们来说十分重要。”

二是股权投资。陈德贤透露说,中国平安一直坚持价值投资理念,目前权益结构较好,公司截至去年末的4512亿元(占比16.1%)的权益资产中,长期持有类资产为2930亿元(占比10.5%)。

从目前中国平安的长期股权投资情况来看,主要以金融、不动产、医药等行业为主。陈德贤详解道:“我们的投资策略是选择高分红、管理好、行业好、可长期持有的公司。估值低,可以权益法入账,那么,持有期内收益不受二级市场股价波动影响。”

新会计准则IFRS9实施后对保险资金投资策略的影响,也是投资者关注的重点。陈德贤透露说,新准则下大部分权益价格波动将直接影响利润表,因此在资产配置中波动率控制将变得尤为重要,一方面要平衡好权益的配置比例对精算财务的影响,另一方面要控制权益配置的质量,因此高分红、低估值的大盘蓝筹将更受青睐。

三是跟着国家政策走。陈德贤坦言:“我们相信国家层面会持续出台利好政策,不同时期有不同政策,再结合我们自身的资产负债匹配属性,来决定我们最终往哪些方向投。保险资金应该是支持实体经济发展的重要力量。”

怎么去:

逆周期投资及科技赋能

在明确投资方向后,如何辅以战术策略,也至关重要。陈德贤表示,中国平安将采取以下三大应对措施。

一是提速度:推进逆周期管理,落实数据化经营,通过科技赋能投资的场景、功能和效果,达到先知、先决、先行。

二是提质量:找好企业、找好资产、找好人。什么是好的企业?陈德贤解释说,在公司内部有四大维度,即从规划、文化、执行、财务层面去选择标的。“找对人包括内部和委外,尤其是在股权投资方面,会充分利用好外部投管人的投资能力。”

三是提风控:在科技赋能投资上,中国平安在内部已逐步展开尝试。包括其成立的“宏观研究院”,已通过人工智能与大数据技术赋能投资,具体有落地企业画像,并根据画像完善企业名单制(白名单、黑名单、灰名单、绿名单),为投资提供参考。

陈德贤坚信,科技可以赋能投资,包括提升收益率、识别投前风险、预警投中风险、处置投后风险等,科技的赋能充满想象空间,有近乎无限的潜力可以挖掘。

责任编辑:贾振飞 2031864307

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